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外汇问责制对货币政策有什么影响

2020-08-09 09:00来源:kjc外汇网编辑:kjc人气:


外汇份额是指接收国中央银行获取的外汇资产的本国货币。 外汇对货币政策有何影响?以下是由kjc 小编编译的010-。 140035帐户对货币政策的影响,希望对大家有用。

外汇职业对货币政策的影响

货币政策的最终目标取决于适当的政策中介目标,有效的政策工具和传导机制。当外汇帐户达到一定规模时,现有的货币政策体系可能会出现一些问题:

1.货币政策的中间目标

在1994年之前,外汇要求投资一部分人民币资金,但这部分资金在总金额和增量中所占的比例很小。控制货币供应量的增长主要是控制国内信贷,即信贷规模。自1994年以来,在外汇年间投入的人民币资金所占比例在总量和增幅上均大幅增加。如果仍然采用信贷规模控制方法,换句话说,将继续保持现有的信贷规模。货币供应量的增长必须突破控制目标。在这种情况下,信用额度管理方法将失败,而是控制货币供应。 1996年,中国中央银行正式将货币供应量作为中间目标。货币供应量是否用作货币是一个适度的观察指标,货币政策的中间目标是市场经济国家的惯常做法。可以说,在我们的决策水平上,外汇份额已大大改变了货币中介目标。

2.货币政策工具

传统的货币政策操作主要依靠公开市场操作,贴现率和法定准备金三大政策工具。根据经济发展,中央银行灵活运用了这些货币政策工具来维持货币信贷的稳定增长。八次降息,两次降息,一次提高存款准备金率,取消贷款规模控制,增加再融资和再贴现,通过公开市场操作对基础货币的投资,等等。当然,货币政策的传导主要是通过银行的信用体系来实现的。但是,由于缺乏利率市场化,银行的公司化改革尚未完成,信用体系对货币政策传导的影响大大降低。自1994年以来,外汇的份额逐年增加。为了减少外汇对基础货币的影响,避免国内通胀的压力和实际汇率的升值,中央银行必须采取该措施扭转外汇储备金的流入。即,当外汇市场的供需不平衡时,中央银行买卖外汇,从而相应地释放或恢复基础货币。在1997年之前,中央银行的对冲方法主要是恢复商业银行的再融资。 1997年后,中央银行开始使用公开市场业务冲销外汇,实际上,公开市场业务已成为中国最重要的货币政策工具。

但是,作为公开市场业务的主要政府,中国的国债期限长,种类少,这使得公开市场业务缺乏载体,市场交易量较小。因此,中央银行有更多的空间使用对冲方法来维持适当的货币供应。较小。根据数据,自2003年2月10日起,为了保持基础货币的稳定增长和货币市场利率的相对稳定,中央银行在公开市场连续进行了20次回购操作,基本金额已收回。 2,140亿元。但是,随着操作频率的增加,截至去年底,央行持有的国债面值约为2863亿元,除回购的20部分外,目前国债余额仅是原债券的四分之一。继续进行回购操作。空间不够大,回购的强度正在减弱。 3月末,M2余额19.4万亿元,同比增长18.5%; 外汇国家储备余额为3160亿元,同比增长38.8%。货币供应充足,返还资金的任务仍然艰巨。为了确保货币政策的有效传导,继续撤出基础货币并对冲外汇的快速增长。 (为支持经济增长,中央银行自2001年以来一直通过外汇付款方式不断增加基础货币。中央银行在2002年4在该月22日的试点基础上,中央银行正式发行票据和通过中央银行票据实施回购,可以认为外汇的持续增长在一定程度上促进了中央银行货币政策工具的创新。

3. 外汇帐户成为基础货币交付的主要渠道

金融机构的存贷比正在上升。

中国中央银行投资基础货币的方式是再融资,其次是再贴现,第三是财政透支,第四是外汇。改革开放以来的很长一段时间,再融资和金融贷款一直是中国基础货币的主要渠道。但是,自1995年以来,情况发生了变化:首先,随着1995年《中国人民银行法》的颁布和实施,中国人民银行与金融借贷之间的关系中断了,财政借贷不再是基础货币的主要渠道,第二个是外汇基础货币中的资金比例逐渐增加。自1994年以来,中国的国际收支实现了双顺差。一般来说,国际收支顺差,当地货币必然会增加这一趋势。但是,为了维持人民币对美元汇率的稳定,中央银行不得不购买大量美元。但是,外汇的储备增加直接导致外汇的份额增加。 外汇帐户成为提供基本货币的重要渠道。有数据显示,自1994年以来外汇储备金的连续大幅增加,增加了基础货币对外汇份额的依赖。从1994年到1997年,超过一半的基础货币为外汇。交付了。 1998 外汇储备增长的迅速下降导致对基础货币的封锁。 1998年2月,基础货币减少了6亿元人民币。 1998年5月26日,中央银行于1997年开始恢复其在公开市场业务中的公共债务回购。政策调整的步伐落后了四分之一。 剔除存款准备金制度改革这一因素,1998年基础货币增加3323亿元,比1997年少增加482亿元,广义货币M2增长15.3%,增幅比1997年下降2个百分点。由于 外汇 占款的急剧减少导致的基础货币少增在一定程度上加剧了通货紧缩。1999年开始,针对1998年 外汇 储备和 外汇 占款增长速度迅速下降的情况,中央银行加大了投放基础货币的力度,例如1999年 外汇 占款增加了1013亿元,而1998年 外汇 占款仅增加440亿元。

关于 外汇 占款的应对策略

1.适度刺激进口需求

增加社会供给中央银行应根据国际收支的变化动态,从及时调节 外汇 供求出发,建议国家适当降低关税,并在信贷、售汇规定方面进行倾斜和导向,通过有限度地刺激进口,增加国内短缺商品的供给,减少 外汇 占款对中央银行调控货币供应量的压力,减少社会货币存量,平衡社会供求。

2. 合理确定 外汇 储备水平

目前 外汇 储备不断增加是导致中国 外汇 占款增加的一个重要原因,因此应合理确定一个 外汇 储备水平,减轻 外汇 占款对货币供应的冲击。 外汇 储备水平是一个动态的概念,从理论上讲,适量 外汇 储备应结合国家宏观经济状况、国际收支结构、货币政策与 外汇 政策对宏观经济的调控力度等因素综合考虑。一般认为, 外汇 储备应保持支付三至四个月的进口用汇额和10%左右的 外汇 债务偿还量。据此认识,目前我国 外汇 储备总量已非不足,中央银行应进一步协调货币政策与 外汇 政策,调节经常项目的 外汇 收支,控制 外汇 储备的再增,并充分运用汇率杠杆、利率杠杆、外债统计监测系统、国际收支统计申报体系等宏观监控手段,对进出口收付汇、外资外债流出入等涉及国家 外汇 收支变动的趋势进行长期分析,确定合理的 外汇 储备水平。同时,中央银行应根据安全、流动、增值的原则,加强国家 外汇 储备的经营与管理,以免宝贵的 外汇 资源闲置。

3. 逐渐扩大持汇企业范围和持汇比例

在目前的情况下,尽管完全以自愿结汇取代强制结汇尚缺少一定的可行性,但是可以逐渐扩大持汇企业的范围和持汇比例还 外汇 于民间,从而使过度向中央银行倾斜的 外汇 分布结构逐渐趋向合理。更进一步地讲,作为一项政策建议,可以考虑将 外汇 账户中的留汇比例作为一项特殊的货币政策调控工具,通过调节企业和银行 外汇 账户保有 外汇 的比例,来控制 外汇 储备的总量,从而调控 外汇 占款的比重,达到调节货币供应量的效果。当 外汇 占款增长较快引起货币供给压力上升时,可以提高民间持汇比例。反之,当需要通过 外汇 占款增加货币供应量时,则可以减少民间持汇比例。通过此项改进,有利于将 外汇 占款调节发展成为平抑经济波动的货币政策工具。

4. 加强中央银行对 外汇 市场的调控能力

货币政策的最终目标是稳定本币币值,以促进经济发展。在 外汇 占款较多的情况下,中央银行要在发行央行票据的基础上,创新 外汇 占款的对冲工具,同时注意与其他工具搭配使用。另外要改变中央银行成为 外汇 市场主要买方的格局,允许更多的金融机构和外资企业参与 外汇 市场,使 外汇 市场具有广泛的参与性和高效率的运行机制。

(本文主要讲述:外汇问责制对货币政策有什么影响,希望你从中受益)

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