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外汇仅仅是储备金吗?外汇储备金的误解

2020-08-09 08:38来源:kjc外汇网编辑:kjc人气:


  中国外汇从零开始储备,伴随着中国经济的快速发展。那么外汇仅仅是储备金吗?

  外汇储备金的利弊

  1、外汇储备过多,将导致外汇资源效率低下,甚至闲置。 外汇储备是外国有形资源的购买力。如果使用它们,它们可以增加国内投资并加速经济发展。因此,一个国家拥有的外汇储备实际上储备了这些实际资源,做出了牺牲,并放弃了利用它们来加速经济发展的机会。这是经济利益的损失,也就是持有外汇储备的机会成本的损失,即使用实际外国资源的投资回报。

  2. 外汇储备投资收益率低。尽管中国的外部净资产位居世界第二,但2008年至2012年的国际收入总计为亏损,超过了7,000亿美元。原因是中国的外部资产回报率远低于外部债务成本。根据国内相关学者的研究结果,自2004年以来,中国的外汇储备结构表明,其中约8%是日元资产,22%是欧元资产,70%是美元资产。同时,中国外汇在该国投资渠道中的储备主要集中在该国的国债和银行储蓄中,其投资回报率非常低,在过去几年中一直在1%-6%的范围内,特别是2004年之后的一年,整个外汇储备金的投资回报率不超过5%。 外汇储备投资收益率低。根据国内相关学者的研究结果,自2004年以来,中国的外汇储备结构表明,其中约8%是日元资产,22%是欧元资产,70%是美元资产。同时,中国外汇在该国投资渠道中的储备主要集中在该国的国债和银行储蓄中,其投资回报率非常低,在过去几年中一直在1%-6%的范围内,特别是2004年之后的一年,整个外汇储备金的投资回报率不超过5%。

  3.中国外汇如果准备金太高,它将失去国际货币基金组织的优惠贷款。大量的外汇储备金不利于低成本的外部融资。根据国际货币基金组织的有关规定,当一个成员国的收支赤字为外汇时,它可以提取相当于该信托基金本国份额的低息贷款。如果成员国需要在生产贸易中进行结构调整,那么也有可能获得相当于国内份额1%的中长期贷款,利率也与优惠利率相反。 外汇储备充足的国家不仅可以享受这些优惠的低息贷款,而且在必要时还必须在国际收支方面遇到困难。提供帮助。

  中国外汇对储备意识的误解

  误解1:外汇储备=金融安全

  中国外汇的储备从无到有,伴随着中国经济的快速发展,因此,容易造成误解,即外汇储备的增加是国家实力的体现,外汇越多储备,国家财政更安全。尽管这种观点有些道理,但并不完整。

  一般来说,一个国家的外汇储备的基本功能主要体现在两个方面:第一,交易需求以确保进口能力。第二,对偿付能力的需求确保了偿还债务的能力。因此,一定的备用容量外汇足以满足上述两个要求。

  但是,大量的外汇储备会引起其他问题。特别是对中国而言,这将对货币政策构成挑战。由于中国的资本和金融项目尚未完全开放,因此国际收支中的外汇结算主要由中央银行承担。因此,当央行大量购买外汇时,由于外汇的增加,将被迫增加基础货币的数量,这对货币政策的独立性构成了挑战。 外汇储备金的庞大规模也挑战了其盈利能力。

  一般而言,持有外汇储备金的机会成本是国内投资的回报率。一个国家的储备超过了该国的需求,这意味着牺牲了一些投资和消费。此外,在增加外汇储备期间,可能会有“热钱”涌入,这带来了市场风险。

  误区2:外汇储备减少=汇率不稳定

  在亚洲金融危机中,缺乏外汇储备的东南亚国家受到一些国际金融对冲基金的攻击,但是在中国的大力支持下,中国香港保持了港元的稳定,储备金高达外汇 。因此,产生了对外汇储备的第二种误解。外部储备是汇率稳定的基础,外汇储备的减少等于汇率的不稳定。

  不可否认,外汇储备是确保汇率稳定的重要手段,但是从更广泛的经济背景来看,这可能并不完整。无论是在亚洲金融危机中,还是在先前的英镑封锁中,一些对冲基金都充当了“枪支”和“枪支”,但危机的根源仍在各国内部。

  无论是当时的英镑联合汇率制度,还是东南亚时空高涨的经济泡沫,它都有其自身的内在缺陷和风险。这些是它们被攻击并被成功攻击的主要原因。

  在2008年国际金融危机爆发后,韩国动用了1600亿美元的外汇储备金,仍然难以缓解市场对韩元贬值的预期。 2014年,由于石油价格大幅下跌,俄罗斯遭受了卢布危机。它还试图拿出外汇的“对抗”储备,但发现水和工资不能解决问题。

  从长远来看,汇率将始终根据基本经济面返回均衡价格。 外汇储备金有助于汇率调整,或者应减少暂时的非理性,避免外部因素对经济的致命影响。

  误解3:外汇储备下降=资本外逃

  在过去的两年中,全球经济复苏乏力,中国经济已进入长期L形趋势,美国经济相对强劲。因此,全球新兴市场的资本外流趋势是显而易见的。因此,外汇储备的减少造成了第三个误解,即外汇储备的减少是由于加速了从中国撤资。

  自2016年以来,由于新兴经济体的经济疲软,尤其是在10月,包括印度,韩国和台湾在内的六个新兴市场共同经历了国际资金的净流出。这也推动了美元指数继续走强,推高了市场对资本外流的担忧。中国在8月中旬宣布批准深港通后,沪港通向南基金大幅增加。许多市场参与者认为,沪港通基金也是消耗外汇储备的重要原因。市场正在使用汇率贬值预期来加速资本。从上海和香港流出。然而,实际上,从中国外汇储备的构成来看,尽管从短期来看,对人民币汇率贬值的预期已成为资本外流的压力之一,从长远来看,商业运作的变化和居民的生活方式是中国外汇储备规模变化的根本原因。

(本文主要讲述:外汇仅仅是储备金吗?外汇储备金的误解,希望你从中受益)

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